邓聿文：股市平稳发展才能保护群众财产性收入

http://www.cnhunan.net　 2008-4-30 12:00:15 　牛股财经评论1010条

上周，管理层对大小非解禁的规范以及降低印花税等举措，极大地稳定了市场信心，使得一段时期来飞流直泻的股市初步止跌回升。尽管政策的后续效应还有待进一步观察，但谁也不会否认，管理层通过这两道“救市”举措引导股市平稳发展的政策意图是相当明显的。

　　股市是信心经济。而信心又来于自当市场出现非理性暴跌，市场主体无力或不愿意克服问题时，负有监管之责的政府能够及时出手挽救。这与市场化的发展方向并不矛盾。无论是一个多么成熟的市场，总有市场自身解决不了的问题，这个时候政府就应该果断出手，帮助市场解决问题。何况，中国总体的市场环境不是很健康，股市尤其处在一个新兴加转轨的阶段。况且，这样一个远非成熟的市场却又是参与人数最多，市值位居全球第四的大市场。

　　国家统计局湖南调查总队日前公布的统计数据显示，由于股息与红利收入下降，一季度湖南城镇居民财产性收入呈现负增长，人均股息与红利收入同比下降57.9%，其他投资收入同比下降57.3%。国家统计局广东调查总队的数据也显示，受股票等投资市场不景气影响，一季度广东城镇居民人均财产性收入也出现大幅下滑，下降幅度达14.6%。湖南和广东的情况基本能够反映全国其他省市的情况。如果考虑到4月股市的惨跌状况，居民财产性收入的下降幅度会更大。十七大提出要“创造条件让更多群众拥有财产性收入”，股市的持续暴跌，将会使中央这一旨在让群众分享改革开放和经济增长成果，同时解决收入分配差距过大状况的良好政策目标无法实现。

　　我们可以从两方面来看待这一问题。一般所谓的财产性收入指的是家庭拥有的动产（如银行存款、有价证券等）、不动产（如房屋、车辆、土地、收藏品等）所获得的收入。而相对于房地产的投资和租赁，投资股市不需要那么大的成本，且更容易变现和套利，因此，其参与人数更多，是目前中国民众主要的财产性收入来源。

　　截止到去年底，中国有股民和基民过亿，沪深总市值也超过32万亿元。前两年股市的蓬勃发展使人们的理财欲望得到了充分的释放，可以说，近年来民众领略财产性收入的魅力首先来自股市的“赚钱效应”。但自去年10月以来的此轮下跌，至4月下旬股市已被腰斩一半，假如在此过程中50%的股民和基民被套，那么直接受到影响的民众至少多达五六千万。股市暴跌意味着股市不但未能给这部分民众带来分文财产性收入，而且由于他们投入股市的资金多半是自己辛勤劳动所得，其中大部分又是工资性收入，股市被套同时就意味着这部分资金也严重缩水。相对而言，他们本是社会消费能力比较强的群体，因投资股市出现这种财产性收入的负增长情况，势必会缩减他们其他方面的开销和投入，从而影响他们的生活质量，同时也就影响国家消费市场的拓展。

　　所以，要让更多群众拥有财产性收入，必须大力发展资本市场，让越来越多的民众直接或间接进入资本市场，推进“财产性收入”大众化。从扩大财产性收入的角度看，正如一些专家所言，股市的实质，是一种分享经济，即通过让投资者以不同的金融产品投资上市公司的股票，实际上使得投资者有渠道分享到上市公司的赢利。但要达到这样的效果，前提是要保证股票市场平稳发展，防止资产价格在短期内大起大落。在一个大起大落的市场中，多数人尤其中小投资者是不可能得到财产性收入的。

　　因此，当前最需要做的，就是避免股市出现比较大的波动，让人们能够在一个比较公平的资本市场上获得财产性收入。而在股市积弱已久，市场信心还未恢复的情况下，唯有政府的“有形之手”，才能做到这一点。

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