券商集合理财07年表现不俗 08更具上升潜力

http://www.cnhunan.net　 2008-1-10 15:16:59 　国际金融报评论1010条

在各路理财产品中，不再是基金独占春光，近年来兴起的券商集合理财产品同样表现不俗。2007年虽然从整体看，券商集合理财产品的收益难敌基金产品，但从稳定性和抗跌性来看，券商集合理财产品则尤为突出。那么，在2008年，众券商又将如何发挥优势，鏖战理财市场呢？

收益率涨幅跑赢大盘

现在市面上的券商集合理财产品主要分为两种，一类是直接投资于一级或二级市场的股票型理财计划，另一类是通过投资公募基金的FOF理财计划，俗称“基金中的基金”。

两者相比较而言，股票型理财计划收益较高，像中金股票精选的2007年累计收益率超过144%。“光大阳光1号”也属于偏股票型的集合理财产品，2007年累计净值增长率为105%，超过了同期上证综指96.99%的涨幅。另外，“光大阳光1号”在短短一年内8次分红，累计每10份份额分红9元，在所有券商集合理财产品中分红次数最多。

而FOF则更受偏好稳健型的投资者欢迎，像华泰紫金2号、光大阳光2号都是其中的佼佼者。记者从光大证券处了解到，“光大阳光2号”2007年累计净值增长率为103.2%，收益在所有FOF类产品中名列第二，累计每10份份额分红8元，为广大客户创造了高额的投资回报。而国泰君安的FOF产品“君得益”则是去年年底降生的“新生儿”，但“初生牛犊”的表现同样不俗，“君得益”产品的负责人汪建向记者介绍，“君得益”从出炉至今，虽然经历了年底大盘的震荡调整，但产品净值一直都维持在1元以上。“这种稳健的业绩关键在于看准时机，并不急于建仓，目前我们的仓位仅三成左右，却发挥了六至七成仓位的效果，这说明在2008年我们还有很大的上升空间。”

券商理财产品PK基金

虽然同属理财产品，但券商集合理财产品和基金却有很大的不同。从提取收益方面来看，基金只能收取产品的管理费，而券商集合理财的业务收入则可以分成三种：有单纯收取管理费的，有单纯提取业绩报酬的，还有现今较普遍的兼顾管理费与业绩报酬提取的方式。汪建在接受本报记者专访时表示，“与业绩挂钩的收益提取方式决定了必须尽可能地提高产品业绩，因为一般券商集合理财的管理费定得较低，产品业绩越高，券商提取的收入才越多。”

而从客户定位方面，券商集合理财和基金也有着不同的分工。券商集合理财的投资起点大多是10万元，并且资金流动性不高，而相对而言，一般开放式基金的门槛仅为1000元，封闭式基金在二级市场交易不设门槛，对于需要流动资金的客户来说，投资基金可能更为方便。但汪建指出：“当前有很多投资者将基金当成了可短线操作的股票，买进没几天就退出，这不仅使许多基金经理头痛，加大操作难度，也不利于提高产品整体运营的业绩。”因此，一般券商集合理财在与客户前期交流时便沟通好，用于购买集合理财产品的这部分资金最好是不急用的闲置资金。

对于目前市面上各大主要理财产品的定位，汪建打了一个非常有趣的比喻：“这就像一架大型客机，券商集合理财的客户乘坐的是经济舱，他们的机票在10万元?100万元；手握100万元?1000万元的是信托公司产品的投资者，他们坐的是公务舱；而1000万元以上的投资委托理财业务客户则能享受豪华的头等舱。而相对便利经济的基金产品，可能更像火车、轮船、地铁。”

中金公司资产管理部相关人士告诉记者，券商集合理财在投资范围中相比基金更为灵活。根据《基金法》第五十九条规定，使得许多与基金公司相关的新股IPO将与该产品失之交臂，但券商却没有这样的顾虑，像中金公司、N中信等都承担了许多权重股的IPO承销工作，这对于券商来说是很大的优势。

2008年更关注行业机会

如果说2007年券商集合理财的主要投资策略在于规避风险的话，那么2008年各家券商的投资目光将更多关注各行业中的机会。华泰证券的资产管理部人士告诉记者，“2008年将看好有资产注入的央企概念股，这些公司的业绩在2008年会有更进一步的增长。”而对于旗下集合理财产品的操作策略，该人士指出，“我们所追求的是稳定回报，并不能盲目建仓，也不能一味持有，控制风险还是关键。”

而汪建在展望2008年时则认为：“2008年对于股市将是有惊无险的一年。今年不太会出现像2007年那样的爆发性股指上涨，我们应该从看指数的投资思路转换到看行业、看个股上。”由于目前牛市的基本面并未改变，在上市公司股权激励制度的逐步落实、资金面依旧充沛的背景下，2008年的股市机遇大于风险。“随便选一个股票长期持有就能赚钱的时代已经过去了，2008年里怎样选股、怎样选基金将是留给各大理财产品经理的最关键难题。”